Monetarna sytuacja w strefie euro: inflacja, stopy procentowe i prognozy na 2026 rok
Inflacja w strefie euro powróciła do celu Europejskiego Banku Centralnego, a stopy procentowe pozostają stabilne. Analizujemy najnowsze dane i prognozy dotyczące rynku finansowego oraz polityki pieniężnej na 2026 rok.
Stabilizacja inflacji w strefie euro
W grudniu 2025 roku inflacja w strefie euro osiągnęła poziom 2,0%, zgodnie z celem Europejskiego Banku Centralnego (EBC). Po wcześniejszym, nieznacznym wzroście, wskaźnik ten powrócił do zakładanego poziomu. Średnia inflacja z ostatnich trzech miesięcy wyniosła 2,1%. Warto odnotować, że inflacja bazowa utrzymała się na poziomie 2,3%.
W poszczególnych krajach strefy euro sytuacja wyglądała różnie: w Niemczech inflacja wyniosła 2,0%, we Francji 0,7%, we Włoszech 1,2%, a w Hiszpanii 3,0%. Najniższy poziom odnotowano na Cyprze (0,1%), a najwyższy w Estonii i na Słowacji (4,1%).
Ceny energii i prognozy EBC
Ceny energii spadły rok do roku o 1,6%, podczas gdy ceny żywności wzrosły o 2,6%, a usług o 3,4%. EBC prognozuje, że w 2026 roku inflacja w strefie euro pozostanie nieco poniżej 2,0% i wyniesie średnio 1,9%. Na 2027 rok przewidywana jest inflacja na poziomie 1,8%. W grudniu 2025 roku EBC skorygował prognozę na 2026 rok o 0,2 punktu procentowego w górę.
Stopy procentowe i polityka pieniężna
Od czerwca 2025 roku EBC nie zmienił poziomu stóp procentowych. Na koniec stycznia 2026 roku główna stopa refinansowa wynosiła 2,15%, stopa depozytowa 2,00%, a stopa kredytu lombardowego 2,40%. EURIBOR spadł do poziomu 2,02% (rok wcześniej 2,79%). Kolejna decyzja dotycząca stóp procentowych ma zapaść 5 lutego 2026 roku.
Bilans EBC i programy skupu aktywów
Kurs programów skupu aktywów pozostał bez zmian. EBC kontynuuje tzw. Quantitative Tightening, czyli ograniczanie portfela poprzez brak reinwestycji środków z wygasających obligacji. Bilans EBC wynosi 6 321 mld euro, co oznacza spadek o 28% względem szczytu z maja 2022 roku. W ramach Asset Purchase Programme (APP) wartość aktywów spadła o 29% (do 2 322 mld euro), a w ramach Pandemic Emergency Purchase Programme (PEPP) o 16% (do 1 423 mld euro). Zakończono już operacje długoterminowego refinansowania (TLTROs).
Rynek kredytowy i stopy procentowe dla gospodarstw domowych oraz firm
Kredyty hipoteczne
Stopy procentowe kredytów hipotecznych w strefie euro utrzymują się na stabilnym poziomie – ostatnio wynosiły 3,3%. W Niemczech było to 3,7%, we Francji 3,3%, we Włoszech 2,7%, a w Hiszpanii 3,0%. Różnice pomiędzy krajami wyniosły 1,7 punktu procentowego.
Kredyty dla firm
Stopy procentowe kredytów dla przedsiębiorstw również pozostały stabilne: 3,5% w całej strefie euro, 3,6% w Niemczech, 3,5% we Francji, 3,4% we Włoszech i 3,4% w Hiszpanii. Rozpiętość między krajami wyniosła 1,9 punktu procentowego.
Wzrost akcji kredytowej
Wzrost kredytów dla przedsiębiorstw wyniósł ostatnio 2,3%, a kredytów hipotecznych 2,7%, co oznacza przyspieszenie tempa wzrostu akcji kredytowej.
Obligacje skarbowe i spready
Stopy procentowe 10-letnich obligacji skarbowych państw strefy euro pozostają stabilne. Dla Niemiec wynosiły 2,8% (rok wcześniej 2,5%), dla Francji 3,5% (3,4%), dla Włoch 3,5% (3,7%), a dla Hiszpanii 3,2% (3,2%). Spready względem niemieckich obligacji w ostatnich trzech miesiącach malały – dla Francji wyniosły 70 punktów bazowych (rok wcześniej 85), dla Włoch 67 (116), a dla Hiszpanii 43 (68). Spready Włoch i Francji są obecnie o około 15 punktów bazowych wyższe niż dla Grecji.
Kursy walutowe
Euro utrzymywało się na poziomie 1,17 USD za euro i 0,87 GBP za euro. W relacji do jena japońskiego euro umocniło się w 2025 roku do poziomu 184 JPY za euro.
Źródło: Bundesministerium für Wirtschaft – Energie
Obserwuj
Może Cię również zainteresować
Nowa ustawa: pomoc dla poszkodowanych przez nierzetelnych wykonawców programu Czyste Powietrze
Rząd przyjął ustawę umożliwiającą zawieszenie dochodzenia zwrotu zaliczek od beneficjentów programu Czyste Powietrze oszukanych przez nieuczciwych wykonawców. Nowe przepisy mają zwiększyć bezpieczeństwo uczestników programu.
TAURON odwraca odpisy na aktywach – wzrost wartości dzięki lepszym wynikom spółek
TAURON poinformował o odwróceniu odpisów z tytułu utraty wartości udziałów w TAURON Ciepło i TAURON Wytwarzanie. Łączna kwota 297 mln zł poprawi jednostkowy wynik finansowy spółki za I półrocze 2026 r.
ORLEN inwestuje w hybrydowe OZE: nowy kompleks fotowoltaiczno-wiatrowy w Wielkopolsce
Grupa ORLEN ogłasza realizację największego w Polsce hybrydowego projektu OZE o mocy 216 MW w Kazimierzu Biskupim. Instalacja połączy farmę fotowoltaiczną i wiatrową, dostarczając energię dla 143 tys. gospodarstw domowych.
TAURON Ciepło z certyfikatem ISO 50001 – potwierdzenie wysokich standardów zarządzania energią
TAURON Ciepło uzyskał certyfikat ISO 50001, potwierdzając skuteczne wdrożenie systemu zarządzania energią zgodnie z międzynarodową normą. To ważny krok w kierunku zwiększenia efektywności energetycznej spółki.
Rekordowe zyski Grupy ORLEN z rynków zagranicznych w II kwartale 2026 roku
Grupa ORLEN odnotowała w II kwartale 2026 roku historycznie wysokie wyniki finansowe, napędzane wzrostem zysków zagranicznych stacji paliw oraz rekordowymi inwestycjami w infrastrukturę energetyczną i nowe technologie.
Senat zatwierdza ustawę o wsparciu zrównoważonego lotnictwa – nowe mechanizmy dla polskich przewoźników
Senat przyjął bez poprawek ustawę o wsparciu zrównoważonego lotnictwa. Nowe przepisy mają wyrównać konkurencję dla polskich linii i promować stosowanie zrównoważonych paliw lotniczych.
Komentarze